Trhy čakajú na program vlády
Slovenská koruna sa oslabila, narástla aj riziková prirážka na cenné papiere, cez ktoré si štát drahšie požičiava peniaze. Či bude takýto vývoj pokračovať, alebo sa otočí, môže už na prelome júla a augusta ovplyvniť programové vyhlásenie vlády.
„Bude to zlomový dokument, ktorý môže trhy upokojiť alebo ich ešte viac zneistiť. Investori ho rozoberú a prehodnotia predovšetkým reálnosť zavedenia eura v termíne od januára 2009,“ povedal Vladimír Šošovička, portfólio manažér ČSOB DSS. Rovnako budú prehodnocovať odhady vývoja ekonomiky aj banky (ďalšie informácie nájdete v rozhovore s Zsoltom Pappom, šéfom analýz pre región strednej Európy, Blízkeho východu a Afriky v londýnskej banke ABN Amro: Trh očakáva od Fica konkrétne čísla****).
Zostavenie nového kabinetu a zmätočné slovné vyjadrenia za dva týždne priniesli oslabenie koruny oproti euru o 50 halierov a prirážka na štátne cenné papiere stúpla o vyše percento. Slovenské banky tiež posunuli odhady koncoročného kurzu domácej meny oproti euru o 50 halierov až o dve koruny vyššie. Prvý raz od roku 2000 by tak koruna podľa očakávaní bánk mohla byť v závere roka slabšia, ako na jeho začiatku.
Domácu menu by podľa ekonómov mali ku koncu roka podporiť rozbiehajúce sa zahraničné investície aj predpokladané vyššie úroky. Zastaviť ju môže plnenie predvolebných sľubov koaličných strán, ktoré by zmrazilo snahy Slovenska prijať euro.
Vládny program nastaví kurz koruny
BRATISLAVA () – Tri slovenské banky očakávajú, že po prvý raz od roku 2000 uzatvorí koruna oproti euru rok s nižším kurzom, než s akým doň vstupovala. Dve banky odhadujú, že ho iba vyrovná. Po ohlásení novej vládnej koalície Smeru, HZDS a SNS banky posunuli pôvodné odhady koncoročného kurzu.
Najpesimistickejšia je ING Bank, ktorá počíta, že eurá sa v závere roka budú predávať za 39 korún. Pred voľbami očakávala kurz 37 korún za euro. Ekonómovia Tatra banky aj UniBanky sa zatiaľ zastavili pri 38 korunách. ČSOB očakáva na konci roka predaj eur za 37,8 koruny rovnako ako druhá najväčšia slovenská banka VÚB, čo sa približne rovná kurzu zo začiatku roka. Len o 50 halierov na aktuálnych 37 korún posunula odhad Slovenská sporiteľňa.
Podľa dílerov na devízovom trhu sa pri obchodovaní s korunou zmenil trend. Doteraz hráči špekulovali, že koruna sa bude zhodnocovať, teraz, naopak, hrajú na oslabovanie. „Trh sa zrejme pokúsi prelomiť hranicu 39 korún za euro a bude čakať na reakciu Národnej banky Slovenska. Ak sa neobjaví, koruna sa bude znehodnocovať ďalej,“ hovorí díler Tatra banky Boris Somorovský.
Nedôvera v slovenskú menu sa prejavila aj v cenách slovenských cenných papierov. Podľa Vladimíra Šošovičku, portfólio manažéra ČSOB DSS, sa zloženie novej slovenskej vlády prejavilo rastom výnosov na štátnych dlhopisoch aj dlhopisoch slovenských spoločností. „Ide o rizikovú prirážku na slovenskú menu. Trhy reagovali iba na zloženie vlády a predbežné vyhlásenia jej predstaviteľov, samotný výsledok volieb ešte takýto posun nespôsobil. Prijatie eura v roku 2009 brali investori reálne, teraz už cítia vyššie riziko,“ povedal Šošovička. Úročenie štátnych dlhopisov so splatnosťou do piatich rokoch za posledné dva mesiace stúplo zo 4,5 na 5,6 percenta.
Zlomovým dátumom pre vývoj kurzu koruny aj pre úročenie dlhopisov bude termín zverejnenia programového vyhlásenia vlády. „Ten môže stabilizovať situáciu alebo, naopak, poslať ceny dlhopisov ešte nižšie. Pozitívne bude, ak vláda presvedčí, že pôjde cestou, ktorou sa dá prejsť na euro podľa pôvodného plánu,“ dopĺňa Šošovička.
Ak by kabinet uskutočnil všetky plány, ktoré sľuboval, koruna môže podľa analytika UniBanky Viliama Pätoprstého zostať na dnešných slabých úrovniach, prípadne sa ešte zväčší tlak na jej znehodnotenie. „Očakávame však, že sa niečo vypustí, či už vianočné dôchodky, alebo niektoré z daňových zmien, prípadne že nedôjde k zásadnej zmene pri sporení na nedávno zavedené súkromné dôchodkové účty,“ dodáva.
Kľúčovou pre vývoj kurzu domácej meny bude podľa dílera Tatra banky úroveň 39 korún a 30 halierov za euro. To je pre slovenskú menu – ktorá sa od novembra minulého roka nachádza v čakárni na euro, tzv. mechanizme ERM2 – neoficiálna hranica oslabenia.
Do konca septembra by podľa ekonómov koruna mala byť oslabená, v závere roka by ju mal podporiť nábeh dvoch automobiliek aj očakávané vyššie úroky.