Ceny ropy už majú znaky bubliny
Penzijným fondom a ďalším investorom, ktorí v tomto roku investovali veľké peniaze do komodít, najmä ropy, hrozia v prípade pádu cien veľké straty. Podľa niektorých expertov je prudký rast cien ropy klasickou investičnou bublinou.
Ilustračné foto
Stále špekulatívnejšiu povahu súčasného trhu termínovaných kontraktov na ropu naznačuje cenový vývoj v ostatných troch týždňoch. Cena americkej ropy počas dvoch týždňov získala až desať dolárov, pričom nejaké zásadnejšie správy, ktoré by mohli ceny ovúplyvniť, sa neobjavovali. Cena vystúpila až na rekordných 135 dolárov za barel, ale v priebehu nieklkých dní takmer celý prírastok stratila.
Od začiatku roku ženie ceny hore lavína peňazí z fondov, ktorá sa valí do komoditných indexov. Penzijné, municipálne, (obecné), odborové alebo vysokoškolské fondy, ktoré sa od slabnúcich akciových trhov presunuli do komodít. Investujú pritom do dlhých pozícií, to znamená, že stavajú výlučne na rast cien a na nevyhnuteľný pokles nie sú pripravení. Tieto fondy, na rozdiel od profesionálnych špekulantov v hedgeových fondoch, nemajú potrebnú flexibilitu a skúsenosť s prudkými cenový zvratmi, ktoré sú pre komodity typické.
Výpredaj na trhu by tak mohol znamenať vysoké straty pre klientov fondov, to znamená ľudí, ktorí si sporia na penziu, odborárov alebo správcov obecných pokladníc. Experti preto upozorňujú, že tak rizikové investície ako komodity rozhodne nie sú pre „vdovy a siroty“.
„Veľa účtov, ktoré sa za ostatných 8 až 12 mesiacov prelialo do komodít, na toto fórum určite nepatrí,“ podotkol Peter Beutel, prezident firmy Cameron Hannover. „Až sa trh obráti, tak to týchto ľudí vážne poškodí a objavia sa tony žalôb, pretože oni vôbec nevedia, ako rýchlo sa komoditné trhy dokážu otočiť a ponechať ich osudu,“ dodal.
Investície do komoditných indexov vzrástli z približne 70 miliárd dolárov na začiatku roku 2006 na aprílových 235 miliárd dolárov. Z toho 90 miliárd dolárov predstavujú nové peniaze fondov, zvyšok pripadá na cenový prírastok komodít, zistila banka Lehman Brothers.
Podľa analytikov vytlačili v posledných mesiacoch investície do indexov ceny na úrovne, ktoré sú z hľadiska dopytu a ponuky nereálne. Od počiatku roka ceny ropy vzrástli o 30 percent a medziročne sú približne dvojnásobné. Niektorí analytici tvrdia, väčšina cenového rastu v tomto roku nie je reálne podložená.
„Pozorujeme klasické ingrediencie investičnej bubliny,“ povedal Edward Morse, ktorý je v Lehman Brothers hlavným ekonómom energetického sektora. Za príznaky považuje „stádovistosť“ správania sa investorov, ktorí na trh vrhajú peniaze s presvedčením, že doterajšie vysoké výnosy sa budú opakovať. V tom ich podporuje rastúci „konsenzus“ analytikov a maklérov, ktorí sa predháňajú v odhadoch o cenovom raste. Príliv nových peňazí potom ženie ceny hore.
„Kupujú (ropné kontrakty) a držia ich, potom kupujú viac a ďalej držia a fyzický trh ich nenúti zdisciplinovať sa,“ posťažovala sa riaditeľka Energy Security Analysis Sarah Emersonová. Podľa analytikov za prudkým rastom cien ropy, ale aj potravín, nestoja ani tak profesionálni špekulanti, pretože tí vedia staviť aj na pokles cien. Vinu majú najmä „zelenáči“ z penzijných a iných fondov, ktoré investujú za bežných občanov.
Indexy ako S&P GSCI alebo DJ-AIG ponúkajú investorom pasívnu možnosť, ako sa podieľať na vzostupe cien komodít. Pre fondy je to najľahšia cesta na investície do ropy, ktorej ceny vzrástli za posledných šesť rokov na šesťnásobok. Investori od vlaňajška prechádzajú od akcií ku komoditám, pretože hypotekárna kríza v USA a globálne úverové problémy oslabili trhy akcií a paralyzovali niektoré trhy dlhopisov.
Počas tohto týždňa spadli ceny ropy z maxím, najmä kvôli oživeniu dolára a známok zoslabnutia dopytu kvôli vysokým cenám. V USA klesá dopyt kvôli ekonomickému útlmu už dlhšie, investorov však uspokojoval pokračujúci silný rast v Ázii. V ostatnom období však niektoré ázijské krajiny začali obmedzovať subvencovanie palív, čo sa následne prejaví znížením dopytu.
Súvisiace články
Ekonomika | pred 18 rokmi
Ropa prekvapuje už len cenovými šokmi
Ekonomika
|
pred 18 rokmi